Ekonomia amerikane ka kaluar një prag me simbolikë të rëndë politike dhe historike ditët e fundit.
Borxhi publik i Shteteve të Bashkuara i mbajtur nga investitorët ka tejkaluar, qoftë edhe pak, madhësinë e prodhimit ekonomik vjetor të vendit.
Ky nuk është një "aksident" kontabël, pasi i tillë ishte në të vërtetë - ose më saktë forcë madhore - gjatë periudhës së koronavirusit .
Sipas të dhënave të fundit të analizuara nga Komisioni për një Buxhet Federal të Përgjegjshëm, borxhi i mbajtur nga palët e treta arriti në afërsisht 31.27 trilion dollarë në fund të marsit, ndërsa PBB-ja nominale e Shteteve të Bashkuara për dymbëdhjetë muajt e mëparshëm ishte afërsisht 31.22 trilion dollarë.
Thënë thjesht, ekonomia më e madhe në botë tani ka borxh më shumë sesa prodhon në një vit.
Ky prag është tejkaluar vetëm disa herë në historinë moderne amerikane.
Kjo ndodhi pas Luftës së Dytë Botërore , kur Shtetet e Bashkuara financuan një luftë globale.
Ndodhi gjithashtu përkohësisht gjatë pandemisë, kur ekonomia ngriu dhe qeveria derdhi triliona në mbështetje emergjente. Por tani pamja është ndryshe. Nuk ka asnjë tronditje të vetme që shpjegon të gjithë problemin. Ekziston një çekuilibër kronik fiskal që është bërë pothuajse normal.
Problemi që të gjithë e dinë dhe askush nuk e prek
Rrënja e krizës nuk është e panjohur. Shtetet e Bashkuara vazhdimisht shpenzojnë më shumë sesa fitojnë. Hendeku midis shpenzimeve federale dhe të ardhurave tatimore po zgjerohet, ndërsa një popullsi në plakje po rrit presionet mbi programe si Medicare dhe Sigurimet Shoqërore .
Por Uashingtoni po vepron sikur të ketë kohë të pakufizuar. Demokratët dhe republikanët e dinë se problemi është strukturor.
Por të dyja palët po shmangin kostot politike të vendimeve reale: shkurtime në programet popullore, rritje të të ardhurave, reformë të pensioneve dhe kujdesit shëndetësor.
Rezultati është një shtyrje e heshtur e projektligjit. Jo për një kohë të pacaktuar në të ardhmen, por për një ekonomi që tashmë po paguan më shumë për paratë e veta.
Ekonomistët nuk po flasin ende për një kolaps të menjëhershëm fiskal .
Shtetet e Bashkuara ende kanë privilegjin e dollarit, sistemin më të thellë të obligacioneve në botë dhe aftësinë për të marrë hua në një shkallë që asnjë vend tjetër nuk e ka.
Por problemi nuk është nëse kriza do të shpërthejë nesër në mëngjes. Është se çdo vit mosveprimi e bën rregullimin përfundimtar më të shtrenjtë, më të dhunshëm dhe më të vështirë politikisht.
Kthimi i Trump dhe rreziku fiskal
Donald Trump u kthye në Shtëpinë e Bardhë duke premtuar rritje më të shpejtë, një qeveri më të vogël dhe një ekonomi më të fortë amerikane. Megjithatë, në praktikë, axhenda e tij fiskale po lëviz në dy drejtime të kundërta.
Nga njëra anë, administrata e tij flet për uljen e shpërdorimit, mashtrimit dhe burokracisë në shpenzimet federale. Nga ana tjetër, uljet e taksave të promovuara nga republikanët pritet t'i shtojnë triliona borxhit gjatë viteve të ardhshme. Komiteti për një Buxhet Federal të Përgjegjshëm ka vlerësuar se paketa e fundit ul ndjeshëm të ardhurat, kryesisht përmes zgjatjes dhe zgjerimit të lehtësirave tatimore.
Argumenti republikan është i njohur: uljet e taksave do të nxisin rritjen, duke krijuar kështu të ardhura të reja. Megjithatë, edhe analizat që njohin një efekt pozitiv në PBB arrijnë në përfundimin se deficiti mbetet i lartë, veçanërisht kur sektori publik merr hua më shtrenjtë.
Dollari po qëndron - por nuk është i paprekshëm
Avantazhi i madh i Shteteve të Bashkuara mbetet dollari . Për sa kohë që monedha amerikane funksionon si monedha rezervë globale, Uashingtoni ka më shumë tolerancë se çdo huamarrës tjetër. Mund të financojë deficite të mëdha, të thithë goditjet dhe të transferojë disa nga kostot në sistemin ndërkombëtar.
Por kjo tolerancë nuk është një çek i bardhë. Kjo nuk do të thotë që tregjet do ta injorojnë rrugën fiskale të SHBA-së për një kohë të pacaktuar. Kjo nuk do të thotë që investitorët nuk do të kërkojnë kthime më të larta. Kjo nuk do të thotë që besimi në dollar nuk mund të gërryhet gradualisht, edhe nëse nuk ka një pasardhës të menjëhershëm me thellësi dhe besueshmëri të krahasueshme.
Historia e monedhave kryesore tregon se dobësimi nuk vjen gjithmonë me një kolaps. Shpesh vjen me akumulimin e dyshimeve të vogla. Me më shumë diversifikim të rezervave. Me një prim më të lartë rreziku. Me tregje më nervoze. Me më pak tolerancë politike për huamarrjen e pafundme të SHBA-së.
Fakti që borxhi i SHBA-së ka tejkaluar PBB-në nuk do të thotë që Shtetet e Bashkuara po përballen me një krizë të menjëhershme. Por kjo do të thotë se po hyjnë në një periudhë në të cilën fuqia e saj fiskale nuk mund të konsiderohet më e pashtershme.
Uashingtoni ende ka avantazhe të mëdha : madhësia ekonomike, lidershipi teknologjik, forca ushtarake, thellësia institucionale, dollari. Por këto avantazhe nuk e anulojnë aritmetikën.
Ndërsa borxhi rritet më shpejt se ekonomia, ndërsa interesi thith një pjesë më të madhe të buxhetit, ndërsa shkurtimet e taksave nuk financohen dhe shpenzimet e mbrojtjes rriten, Amerika do të kalojë në një korsi fiskale më të ngushtë.
Kriza, nëse vjen, nuk do të duket domosdoshmërisht si një falimentim i papritur. Do të duket më shumë si një humbje graduale e lirisë së lëvizjes. Huamarrje më e shtrenjtë. Më shumë konflikte politike. Më pak aftësi për të reaguar ndaj luftërave, recesioneve dhe krizave gjeopolitike.
Dhe kjo, për një superfuqi që ka mësuar të financojë njëkohësisht prosperitetin, sigurinë dhe ndikimin e saj global, është ndoshta paralajmërimi më serioz./Versus.al
